DeepSeek之后，市场又多了一个担心...

DeepSeek之后，市场又多了一个担心：模型平权后，高端算力的需求还能维持高速增长吗？整体业绩还能维持高速增长吗？

随着技术进步和算法优化，对高端卡的需求可能没有那么高了，ds已经证明了这点。那么，英伟达持续高毛利的护城河也就消失了。

未来算力需求会继续增长，但英伟达的高端卡需求不一定会高增长。

英伟达25Q3利润200亿，25Q4利润221亿，环比10%增长，现在给的26Q1指引也是10%增长，那么26财年可能不到1000亿，这也是目前乐观派预期。

也就说，英伟达明年增长可能40%不到，过去三年复合增速超过100%、过去一年增速也超过100%，突然降到30%几的增速，还能支撑目前44倍的TTM估值吗？

英伟达的增速突然刹车了，那么英伟达产业链的生意肯定受影响，也就是今天相关标大跌的背后原因。