财报季|半年大赚46亿，股价却倒跌5%！药明康德到底了吗？

​​7月26日晚间，CRO龙头药明康德披露中报，半年爆赚46亿元，再创同期历史新高。业绩高增，但药明康德的股价表现却不是十分理想。7月27日，药明康德盘中股价走弱，一度跌超5%，最新股价报95.35港元每股。

“大佬”药明康德交出的“成绩单”究竟成色几何？股价是否能有所表现呢？

多业务增长亮眼，期内盈利创历史新高

从药明康德的中报业绩来看，今年上半年，公司实现营业收入177.56亿元，同比增长68.52%；归母净利润46.36亿元，同比增长73.29%；基本每股收益为1.59元。期内盈利金额已创出同期历史最高水平。

从营收结构看，除了国内新药研发服务部 ，药明康德其他主业板块营收均同比增长。其中，受益于新冠订单交付，化学业务实现翻倍增长，该业务上半年实现收入129.74亿元，同比增长101.91%。

此外，药明康德的海外业务增长是一大亮点。报告期内，公司来自美国客户收入 119.09亿元，同比增长104%；来自欧洲客户收入18.53亿元，同比增24%。

值得注意的是，药明康德的上半年研发费用大幅增长，2022年上半年，药明康德的研发费用6.6亿元，同比增长了62.5%，占去年全年研发投入的70%。业内人士分析认为，目前医药产业正由仿制向创新转变，预计研发投入将保持快速增长。

药明康德表示，上半年的业绩增长，主要归功于持续强化独特的一体化 CRDMO和CTDMO（合同测试、研发与生产）业务模式，公司多业务协同发展动力十足，同时将2022年全年收入增长目标上调到 68%-72%。

北水减持，基金重仓，股价未来如何表现？

而药明康德亮眼的业绩似乎仍然难以提振股价。截至发稿，药明康德股价报95.35港元，最新市值为2819亿港元，相比去年高点缩水超过40%。

有分析认为，股价下跌原因，一方面或是利好兑现，另一方面可能与市场对实控人即将减持套现的担忧有关。药明康德此前曾表示，公司实控人实际上减持的发生不会早于公司发布半年报的日期，这也意味着中报后减持或许即将到来。

此外，北水同样在近几日加速流出药明康德，数据显示，南向资金近5日累计净卖出药明康德1.16亿港元，持股占比累计降2.68%。

尽管股价走低，但药明康德仍然是机构投资者的重仓标的。数据显示，截至2022年6月末，合计有超百家机构旗下的619只基金产品持有药明康德A股。

其中，“公募一姐”葛兰旗下的中欧医疗健康基金在今年一季度减仓药明康德A股后，又在二季度增持190.03万股，目前持股占公司流通股比例约2.4%。

在Q2重仓港股的公募基金中，药明康德H股同样位列持仓TOP20，持股市值微增，但持股数量却有所下降，合计持股数量从一季报时的1167.67万股降至二季报时的689.64万股。

机构点评：业绩持续高增，长期看好一体化龙头

对于药明康德本次交出的业绩，机构表示，公司业绩超预期发展，公司龙头竞争优势明显，长期看好。安信、招商、东吴证券等多家大行均给出了“买入”评级，中金公司更是给出了150港元目标价，较现价仍有57%上行空间。

安信证券表示，药明康德化学业务项目储备丰富且产能加速建设，在手订单持续快速交付；此外公司凭借着全球产能优势为客户提供一体化的测试、工艺开发和生产服务，助力项目管线的快速扩张。

 

华西证券发研报指，药明康德作为“大而强”的平台型创新药服务商、具有全球业务竞争力，且管理团队具有业务布局的前瞻性、以及进行业务拓展的能力，是少有的具有中长期保持成长性的标的。

 

申万宏源分析称，药明康德中报业绩符合预期，各板块业务持续增长，化学业务增长亮眼。公司作为CXO龙头，持续高增长并上调全年增长预期，维持“买入”评级。

 

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