6月17日：日本的140万亿VS1500万亿

 

经济学界一直有一种说法，说日本的90年代是失去的10年，这段时间日本每年的名义GDP始终停滞在450万亿到500万亿日元的水平之间，像是失去了这10年的财富。不过，日本在这段时间GDP是停滞的，但经济并没有衰退，这是因为，日本政府在企业经受压力的这段时间里，进行了大量的投资，发行国债进行造桥修路等各种公用事业项目，15年里往市场投放了大概是140万亿日元。
也有一种观点，美经济学家人为日本这段时间做的是无效投资，发行国债实际上是占用了原本应企业借走的贷款。但是，宏观来看，这种投资相当于让储蓄者和银行供应的货币进入了经济循环，避免了通缩，给市场和企业有时间来修复资产负债状况。日本当时地产和股票跌掉了1500万亿日元，用这140万亿日元的投资换来经济总量的稳定，来等待这1500万亿日元的资产价值修复，是值得的，也是有效的。如果不这么做，当时预计可能损失会更大，甚至会达到几千万亿。
从这一点上讲，经济遇到波折时，宏观调控一定会进场发挥作用，投资者首先应坚定信心，其实反过来想，只有经济稳健了，货币才能稳定，持有股票和持有现金实质上没有本质区别，区别在于你是不是采取了好的投资策略。经济周期一定会伴随宏观经济政策的调整，流动性就会体现周期性的变化，体现出从经济周期到货币政策周期，再到狭义流动性和广义流动性的传导和轮动规律，并作用于经济运行和大类资产。流动性充足的时候，即使阶段性资产价格特别是股票价格回落，一定会收复上去，从这点看，长期持有是没有亏损风险的，短期那仅是波动。