今天，看到有网友在吐槽曲阳，下面的评论区，也有人谈到张坤和刘彦春，今年的业绩也很差，这确实是事实，买了他们基金的基民心情我也很能理解，谈谈我对他们的一些理解，也给持有他们基金的基民多一些信心。
回想年初一二月份的时候，他们都是非常火的明星经理，曲阳是16-20年业绩最好的经理，张坤是13-20年业绩最好的经理，刘彦春这四五年业绩也很好，这些机构当时疯狂鼓吹的数据，让多少基民为之疯狂，也把这几位经理规模都推到了500亿以上。
恰巧，这三位经理的基金我都买过，并且还都挣了钱，谈谈我的买入持有过程。
曲扬的持有体验是最差的，因为我买入的是新基金，2015年10月买入的前海开源稀缺资产混合，这只基金的名字看着还比较吸引人，是一只新发的基金。那时候就是觉得市场相对稳定了，大跌的阶段过去了，买新基金，经理从容建仓，收益应该还能不错。当时钱很少，就买了一千元的。理想很美好，但现实很残酷，当基金可以开始赎回钱，市场就迎来了16年初的熔断，一两周内下降的幅度，超出所有人的想象，一两周下跌一千点，把15年以来的牛市氛围彻底杀灭，把所有场内场外的融资盘彻底杀出具，无数人爆仓血本无归。我的这一只基金，从可以卖开始，就是浮盈近40%，今年持有曲阳基金的基民们，现在的浮亏和我当时那个阶段相比，简直就是毛毛雨。在这之后的四年中，我提不起一点兴趣，我一年看一眼是亏的，就再也不想看，和现在多少基民的心情是一样的，那时候还没怎么想骂经理，更多的是想骂市场，骂已经有涨跌幅限制的情况下，还弄出个熔断的政策。当时大家都在亏，对单个经理没什么好抱怨的，比较起来，这几年的基民是幸福多了。
时间来到了2020年3月，我看着指数才两千多点是，基金竟然还盈利了，还盈利50%，想着这还真不错，还有上涨的空间，然后等到了市场7月份高潮时，盈利120%之后，清仓卖出了。虽然后面它又上涨了很多，也没再碰了。
买刘彦春的基金，是正赶上当时支付宝推荐，时间在19年的某个月，印象都不深了，我后来以为是20年初买的，看记录才知道是19年买的，一千元，最高时收益150%，中级还有过分红，拿到现在，收益缩水的一半，变成74%左右，一直没管，就那样放着。
张坤的基金，买的仓位比较重，20年3月时候，指数又跌的比较多了，就买了一万的易方达中小盘，跟着天天基金网首页的推荐，中间有亏有赚，到六七月份高潮了一波，收益有50%，回撤了一点，等待10月份时，感觉调整差不多了，后来陆续又买了两次，本金加到了两万，最好的时候，浮盈有一万七，一月份的时候，那时候看着每天的浮盈也能挣钱，感觉好到爆。但慢慢的感觉持仓的白酒确实有点高，好几次都想卖了，但是看着涨的那么好，看着白酒跌下来又起来两次，还真有点舍不得，直到21年春节后，看着实在跌的太离谱，在节后第五天大跌时，卖出了两万，保留了一万多一点的浮盈，现在又亏到了九千五。易方达蓝筹我也买了，最初的仓位一万，最多时加到
一万二，当时买的时候确实对四百亿的规模有点担心，但涨的实在很好，这大半年中，基本就没啥回调，当时是后悔为啥不敢果断上车，最多时也盈利了快二十个点，春节后刚大跌时，还补仓了一千，后来感觉情况不对，再跌就亏本了，在节后第五天也卖的只剩下一千，等看到一季度持仓更新时，规模居然达到了八百亿，把最后一点仓位清了，一万二最终浮盈二百元。
从我的持有经历来看，挣到了钱的关键，一是经过了足够长的时间，像曲扬整整走过了一轮熊市到牛市的轮回；二是买在了大盘相对合适的位置。
从基金经理的风格来分析：
曲扬是偏向做行业轮动的，在18年、19年、20年他基本都押对了风口，到了21年开始，有点流年不利，感觉喝水都塞牙，年初的港股被暴揍，后来的调仓又常赶不上趟，就算是挂名的前海开源医疗今年都在医疗基金中垫底，上帝常常是公平的，不会让你每年都那么顺，即使他能帮基民挣钱，但曲线也一定不是直线向上的。曲经理这一波相对重仓证券，看年底能不能翻身吧。客观上来说，做行业轮动的经理，当规模做大了之后，常常调仓不那么灵活，再想取得像之前那么亮眼的收益，还是有困难的。但曲经理对宏观方向的判断，还是有一定水准的，不要太过担心。
张坤和刘彦春的风格是相对接近的。张坤是倾向与买入优质的公司并长期坚持持有，从13年就坚定满仓买茅台，有几个经理有这样的耐心，又有几个人在13年对白酒能又那样坚定的判断，他只是在做自己认定的事，碰巧20年疫情，让大家发现白酒业绩有这么高的确定性，炒的太过，最终泡沫破灭，靠下跌和时间才能逐渐消化估值。
刘彦春在博时基金的时候，最初也是偏行业轮动风格，但却总是赶不上趟，后来改为自下而上的精选个股，业绩好了一年，然后赶上了13年至15年极致的中小盘行情，涨幅中证1000>中证500>沪深300>上证50，然后刘彦春在15年的牛市中，和张坤一样表现很一般。然后16年初的熔断之后，市场在外资的带动下，开始对蓝筹白马股的拥抱，最终在21年春节走到高潮，随后泡沫破灭。我忘了是1月还是2月份，看到过一篇专门分析刘彦春的文章，说随着市场对价值投资的认可还有注册制的推行，像13-15年那样市场风格极端的行情不会再上演，刘彦春投资风格的业绩能相对平稳，没想到市场打脸来的如此之快，今年春节之后，又是越偏小盘的指数，涨的越好，越偏的大盘指数，跌的越狠，他的业绩，今年又拉胯了下来。
反而今年像专注于做中小盘不抱团的经理丘栋荣，杨锐文，再5月份之后业绩一飞冲天。
从对基民的保护上来看：
张坤、刘彦春做的比曲扬好的多，这也恰恰是曲扬今年被骂的这么狠的原因。在市场走向疯狂，白马股冲向高潮的时候，张坤很早就对基金进行了限购，在2月份春节过后不久，就对易方达中心盘分红，限制基民买入，易方达蓝筹也是很早就限购，至于后面还像小鱼干一样不断向里面冲的基民，那又是图个什么，对基金经理特别相信，那又跌了一段时间之后怎么又不相信了吗。刘彦春的基金也做了限购。
而前海开源的曲阳那个时候在做什么，在做什么，在发新基金，还发售了一百亿。前海开源的基金规模总体较小，对扩大基金规模提高收益的渴望，超过了保护基民，为基民赚取收益的思考。从这一点来说，是比较不道德的。但那时候，市场上大多数基金公司不都是趁着市场好，多发基金吗，也不是前海开源一家是这样，我没买曲阳的新基金，买的其他新基金照样有跌的像屎一样回本无望的。基金好卖的时候，不好做，好做的时候不好卖，规律无不如此，基民亏钱了，其实也怪不了太多其他人，只不过曲扬当时卖的基金最多，碰巧业绩也不怎么好，被人骂的最多，也就很能理解了。
买入时多想想为什么，买入后就不会那么的难受，问问当时自己看好的理由还在不在。如果亏损了的基金，慢慢的小金额定投，终于有回本的时候，想想当年的前海开源稀缺资产，从-40%不也慢慢的做回来了吗，何况，一轮大的主升浪在并不遥远的将来就将到来，现在受不了卖了，将来涨的特别好了再过来高位站岗？此时耐心坚守的，未来几个月说不定就能回本盈利，但能否控制住到时候不去加仓干，就很考验人性了
万世星火 2021-11-26 0