投资生涯中一个残酷的现实就是...

投资生涯中一个残酷的现实就是，你不可能既遇上股票价值被低估的情况，又遇上利好消息。

——巴顿·比格斯

没错，这是实战派的结论，实战派和理论派是决然不同的。我也是实战派，我有一些说法在理论派看起来笨拙不灵活，可实际上我的目的是先完成，而不是上来就追求完美高收益，风险第一收益第八，这句话永远不能忘记也不能颠倒。

我举一个理论派和实战派区别的例子。

我说：“投资是合理价格内买入自己能力圈中的优秀企业并长期持有，慢慢变富”。一个小伙伴和我说：“既然你笃定你的理论，确定能赚钱，你加上杠杆不是更快？”

这个杠杆问题就是实战与非实战的区别，正如一幅很多投资人应该都看过的图（图一）所示，小伙伴以为我的长期持有是一条平稳的曲线，但实际上我的长期持有是坑坑吧唧的一条路，我即便笃定我的投资理念，相信企业的价值没有问题，但是我无法避免价格的波动。

马克思总结出价格总是围绕价值波动的规律（图二），这是任何一个投资人都无法避免的。如果我没有杠杆，我可以凭借自己硬抗任何一个下跌回撤；但如果我背负杠杆，我就有可能再某一个下跌回撤中，被杠杆砸死。

理论派和实战派最大的区别就是，实战派总是关注我能稳稳的取得多少收益，理论派总是期望取得最大化收益。这在现实生活中也是一样，身边很多人总盘算着开个店或者创个业就能农奴翻身发家致富，可最终能够不亏损收场就算不错。

优秀企业低买高卖是理论派眼中完美的价值投资，可是在实战派眼中完美的价值投资并不止这点内容。在实战派眼中完美的价值投资需要以下几个条件：

除了

第一，企业真的优秀；
第二，估值真的便宜；

还有

第三，投资人把企业看的明明白白，不然你凭什么确定企业优秀价格便宜？
第四，投资人投资理念通透，知道自己在做什么；
第五，投资人克服人性的弱点，不受市场情绪的影响，出手果断，而不是希望价格再降好再占便宜；
第六，投资人有充足的钱。

这几个条件放一起，大家想想你真的完成过一次完美的价值投资吗？

我们再想想这样完美的价值投资多少年我们能遇见一次？我们一生又能遇见几次？