为何在经济高增长时代，股市回报反而走低

为何在经济高增长时代，股市回报反而走低？
中国GDP高速增长与股市回报下降之间的矛盾，要从股市发展轨迹、企业利润下滑和市场情绪三个角度来看。

1. 股市发展轨迹
中国股市经历了高速扩容阶段，新股首日涨幅过高，导致后期持续下跌。

2. 企业利润下滑
尽管营收和总资产增加，但企业净利润增速放缓，反映了“增产不增利”的现象。

3. 市场情绪与GDP脱节
股市并不直接与GDP创造相关联，而是更多反映了市场参与者的情绪波动。