美元强势何时休事件：2025年1月2日夜盘...

美元强势何时休

事件：2025年1月2日夜盘，美元指数强势上行，盘中突破109关口，创2022年11月以来新高。截至2025年1月3日15:00，美元指数收至109.08点。

1?美元自2024年9月底以来持续飙升，主因以下3点：1）经济视角下，美国经济在高息环境下维持韧性，或是美元指数持续强势的基础条件；2）政治视角下，美国大选后“特朗普交易”的延续，也为美元指数的升浪行情提供助力；3）比较视角下，欧洲经济的疲弱是本次美元指数上行的重要推动力。

2?往后看，美元指数的强势特征是否会出现逆转？1）拆解本轮美元指数的大涨，可以发现其主升浪阶段的主要推手来自特朗普上台之后的影响；往后看，特朗普新政府正式上台后的政策推进情况不及预期或成为美元阶段性趋势逆转的触发点。2）此外，从交易层面来看，美元的流动性较大，其市场动量因素也更明显，继而对资产产生反身性干扰；3）综合基本面和交易面的考量，我们认为美元的强势特征现阶段已相对充分。短期强势特征或仍存，但半年维度胜率并不高。

3?对于中国资产而言，新一轮降息周期下，仍应“以我为主”。考虑到海外主动配置型资金的交易习惯，中长线资金的回流需要等到政策预期利好转化为基本面利好+海外风险偏好稳定上行。而这种趋势扭转仍需时日。