《慢慢变富2》

读《慢慢变富2》：
股市与经济的关系：

还是站在历史的“山顶上”去看，经济与股市的发展趋势永远是趋向一致的，即股市是经济发展的晴雨表。

而且这种周期拉得越长，其走向越会无限趋向一致。

前文提到，美国道琼斯工业平均指数，从1932年的41点，上升到2024年年底的42544.22点，92年的年复合上涨幅度是多少呢？答案是7.84%。那些梦想着年复合收益率达到百分之三四十，甚至想年复合收益率更高的投资者，看到这个结果是不是很沮丧？但根本规律就是这样，因为它毕竟是美国经济发展的最终反映。

中国股市已有三十多年历史，再过二三十年，甚至百年、千年，也不会逃脱这个规律的制约。提起中国股市，人们多喜欢拿上证指数说事儿，但由于历史编制的原因，上证指数是严重失真的，一是金融与石化两个板块占比太大，它们中的大盘股上涨或下跌可以左右指数；二是并不具有全面代表性，深证主板、中小板、创业板等并不包括在内；三是历年的分红并不做调整，按自然下跌计算。相比较之下，深证成指比上证指数更具代表性。

1991年4月3日，深证成指的开盘点数为988.05点，至2024年年底10414.61点，33年年复合上涨幅度为7.4%。再看沪深300这个基准指数，2005年1月4日开盘点数为994.76点，至2024年年底3934.91点，19年年复合上涨幅度为7.51%。无论是深证成指，还是沪深300基准指数，并不像人们想象中的那样差。

不要小瞧了这个年复合上涨7%左右，几十年过去，依靠复利的增长，也会有可观的财富。只要我们年轻时投入一笔钱，活得足够长寿，有持久的耐力。可惜大多数人认识不到这个“规律”，或者即便是认识了，也坚持不了这么久（实则是假认知）！

但是从历史的“半山腰”上看，或者从股市的某一阶段看呢？实体经济的发展未必与股市的走向完全趋向一致，也就是说，股市在某一阶段未必是经济的晴雨表。比如，在经济低迷期，也未必没有牛市，而在经济繁荣期，也未必没有熊市。

在股市中待久的人会发现，决定股市在某一阶段走牛或走熊的因素有很多，对此，经济学家、股评家也争论不休，表达出各种令人眼花缭乱的观点，但其中关键的因素还是供需关系，简而言之，就是影响股市在某一阶段走牛或走熊的因素只有两个，即钱与情绪。

钱多了，股市自然就上涨；有赚钱效应了，就能吸引更多的人进来；相反，钱少了，股市自然就下跌，而股市下跌，许多人就被吓跑了，造成股市上的钱更少，于是股市就会跌更深。

但是，“反者道之动”，这种供需关系总会有一个平衡点，一旦打破这个平衡点，它就会走向它的反面。所以，影响股市阶段性牛熊的关键因素就在于“钱”的供需，同时，人们的情绪与心理又起着推波助澜的作用。

但是，这个阶段究竟有多长，是一两年，还是三五年，其间又如何曲折反复呢？这又是我们不好判断的。