接着昨天的提到的“1年以上长期持有者占比”...

接着昨天的提到的“1年以上长期持有者占比” 的话题，我们继续讨论

其实所有人都知道，长期持有者占比会随着价格的上升不断的下降

也就是价格越长，长期持有者越卖

但是这个地方就会有一个“定量”的问题

到底长期持有者达到什么用的水平，能够表明已经到达了牛市顶部？

我们可以先回顾一下历史上1年以上长期持有者占比在历届牛市中的情况

13年顶部占比38% ；17年顶部占比43% ；21年顶部占比55% （图一所示）

如果按照数学上面不管是《差值增长规律》，《指数增长模型》亦或者是《二次曲线拟合》来计算都把该数值提升到了73%以上

但是目前的数值为63.3% 所以上面的推断明显不对

那么就直接从大饼增长的规律和经验来判断

我们都知道，随着时间推移，大饼不断的被更多人们熟知并持有的同时，也不断的有一部分部分因为各种原因“永久封存”在钱包中，导致数值在每一年中都会被抬高

第二个就是越来越多的机构的入场、国家的入场，将会把一部分的大饼作为“长期”看好的资产，甚至是“国家储备”

基于以上各种原因我们有理由认为，数值其实是在不断上升的一个过程，而且往后的每一次牛市顶部的持有者占比都会比上一次有所提升

但是从另一个角度来看2021年的牛市，很多人都认为这一轮的牛市因市场泡沫、宏观经济政策的转变、监管压力、资金撤离、技术性调整等因素相互叠加，牛市并没有走到预期的位置而提前结束，导致很多长期持有者并没有充分的抛售完成而被迫进入到了下一轮的周期中

所以综合以上因素，我个人给到的一个结论为

按照增长率来看，13年-17年的增长率是合理的范围，即每次牛市增长大概5个百分点

那么计算下来25年的顶部1年以上长期持有者的占比将会在53%附近

但是基于定抛的原则，我们不会在最顶部的附近去博最后的鱼尾

所以最好的范围是到达56-57%的时候开始定抛，一直到53%附近为止（如果能到）